如何不尽早退休（退货风险）
这位流浪者在33岁时从一家大型硅谷半导体公司的工程工作中退休。他现在环游世界，从其他有钱人那里寻求知识，以便他可以教会人们如何实现财务独立。
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在我的 以前的投资文章，我们讨论了如何防范黑天鹅事件。回顾一下，黑天鹅事件是导致股市崩溃的事情。它们是不可预测的，这就是为什么它们很糟糕。这方面的例子包括英国脱欧，石油危机和2008年的金融危机。
黑天鹅事件和股市崩盘是生活中不可或缺的事实：它们可能并且将在您的投资生涯中发生。而且，当您在工作并积累财富时，很容易（很容易）将股市崩盘视为买入机会，而不是将其惊恐抛售的原因，因为您实际上并不需要这些钱来支付日常费用生活。实际上，这就是平衡的原则，它迫使您去做：通过告诉您卖出上涨的（债券）并买入下跌的（股票），将股市崩盘视为买入机会。
如果您已经退休，这个问题就更难解决了。退休背后的想法是，您每年都会出售一部分（希望规模可观的）投资组合，并用其来支付来年的生活费用。您会看到这种情况可能很快发生。
让’s say you have a $1M portfolio and your living expenses are 4%, or $40k. On a great year, if your portfolio goes up 15% turning your $1M into $1.15M, it’s super fun to sell! You withdraw $40k leaving $1.11M in your account and pat yourself on the back for being a genius.
但是，如果发生股市崩盘，而您的投资组合下跌了15％，将您的100万美元变成了85万美元，那么卖出绝对不是一件好事。提现将为您带来81万美元，现在您的资产减少了19％。实际上，由于您已经卖出并锁定了亏损，因此要恢复到最初的100万美元甚至更加困难。为了使您回到收支平衡点，市场需要实现23.5％的收益。
现在，我曾宣称这些繁荣/萧条周期从长远来看并不重要。实际上，在15年的时间段内，&P500从未亏钱。所以这都不重要，对不对？
是的，但仅当您处于积累阶段时。当您退休并依靠自己的投资组合生活时，破产绝对至关重要，时机尤为重要。
让’只需进行简单的上下循环。假设股市具有这种可重复的模式：4年内上涨15％，然后连续2年下跌-15％。为什么我选择这种模式？对一个人来说，这大约是每年4％的回报率，理论上应该支持4％的提款规则（但勉强可以）。其次，股市崩盘虽然痛苦，但往往持续不到两年。
好，让’s say you’像我们这样的早期退休人员退出工作并开始提取其100万美元投资组合中的4％，您碰巧只是在上升周期才开始退休。您的头六年是什么样的？
请注意，所有收益/损失都是真实的，通货膨胀后的数字，因此会自动计算通货膨胀。
| 年 | 投资组合收益/损失 | 退出 | 总 |
|---|---|---|---|
| 1 | +15% | $ 40,000 | $ 1,110,000.00 |
| 2 | +15% | $ 40,000 | $ 1,236,500.00 |
| 3 | +15% | $ 40,000 | $ 1,381,975.00 |
| 4 | +15% | $ 40,000 | $ 1,549,271.25 |
| 5 | -15% | $ 40,000 | $ 1,276,880.56 |
| 6 | -15% | $ 40,000 | $ 1,045,348.48 |
不错，真不错。在场景A中，我们在上升的市场中退休，我们很乐意撤回4％的规则，并看着我们的投资组合飙升，当崩溃发生时，我们的投资组合受到重创，但不足以使其跌至起点以下。因此，随着时间的推移，下一次扩张将继续推动我们的投资组合增长，最终我们得到财务上称为“a fuckload of money.”
但是，如果我们在经济衰退开始时而不是在集会开始时退休呢？好吧，我们的图片看起来…not so rosy.
| 年 | 投资组合收益/损失 | 退出 | 总 |
|---|---|---|---|
| 1 | -15% | $ 40,000 | $ 810,000.00 |
| 2 | -15% | $ 40,000 | $ 648,500.00 |
| 3 | +15% | $ 40,000 | $ 705,775.00 |
| 4 | +15% | $ 40,000 | $ 771,641.25 |
| 5 | +15% | $ 40,000 | $ 847,387.44 |
| 6 | +15% | $ 40,000 | $ 934,495.55 |
哦哦在方案B中，我们的退休人员不得不在2个下跌市场中撤出，结果，他在2年后跌至64.8万美元！甚至连随后的多年牛市也没有’足够使他回到起点，所以当下一次撞车发生时，他 ’会受到更多伤害。这导致他的投资组合不断下滑，直到我们’re left with this.
记住，这是 完全一样 股市！方案A和方案B之间的唯一区别是 什么时候 他们决定扣动扳机。而且由于没有人能告诉他们是否’在接下来的两年中，它将处于上升的市场还是下降的市场’谁在退休金完好无损的情况下退休，这基本上是幸运的。
记得我写过的有关《三位一体》的研究，我说过 4％的提款率带来了95％的退休成功率？因此，失败的5％失败了。如果有人在股市急剧下跌时退休，那位投资者将在最糟糕的时间卖出，他们的投资组合将永远无法收回。最糟糕的是，没人知道胸围是否就在眼前。
这是什么’被称为“回报风险”，甚至许多早期退休人员也这样做’t understand.
那要提早退休呢？好吧，实际上，我们在31岁退休时必须自己回答这个问题，这就是我们如何防范这种情况的发生。
祷告
作为第一道防线，我们参加了每种主要宗教，并真的非常努力地祈祷股市崩盘不会临近。因为我们不知道哪种饮食可以回答我们，所以我们多样化了，问了所有人。您显然也可以索引宗教！
游牧生活
在策略1无效的偶然机会下，我们意识到我们需要使支出具有“弹性”。是的，我知道，这是我刚刚写的一个名词，但基本上，我们需要提出一个计划，如果股市拒绝合作，可以减少支出，而具有讽刺意味的是，该计划将使旅行更多。
当我们谈论游牧民族的生活方式时，似乎在吹嘘自己的生活有多么伟大。别误会我们的意思，这就是为什么我们一直在谈论这个问题的重要原因。但是实际上，我们不断旅行是退休策略的重要组成部分。您知道，北美的生活非常昂贵。令我们惊讶的是，日常支出导致的在东欧或东南亚的生活减少了一半！因此，只需将更多的时间分配给匈牙利，泰国或越南等低成本国家，我们就可以轻松地将生活费用减少至20,000美元。
因此，我们总结了退休计划的这一方面：如果狗屎砸了，我们’重新搬到泰国。
现在，如果我们实行游牧生活，这会对情景B中不幸的退休人员造成什么影响？
| 年 | 投资组合收益/损失 | 退出 | 总 |
|---|---|---|---|
| 1 | -15% | $ 20,000 | $ 830,000.00 |
| 2 | -15% | $ 20,000 | $ 685,500.00 |
| 3 | +15% | $ 40,000 | $ 748,325.00 |
| 4 | +15% | $ 40,000 | $ 820,573.75 |
| 5 | +15% | $ 40,000 | $ 903,659.81 |
| 6 | +15% | $ 40,000 | $ 999,208.78 |
许多 更好。在这里，我们的退休人员没有’并因此而遭受重创，以68.4万美元和64.8万美元的价格脱颖而出，结果，当反弹发生时，他在市场上有更多的钱。这使他在下一次撞车发生时几乎恢复原状。这里’随着时间的流逝，他的投资组合现在看起来像什么。
再次， 许多 更好。在我们退休45年后，我们的投资组合只是在两点之间上下波动，但并没有’从长远来看，涨跌幅不大。但是，嘿，我们不’钱都快用光了
以便’游牧生活可以对您的财务产生影响。您的固定成本（即抵押，购车等）自然会消失，并且当发生任何意外情况时，您只需切换适合您的生活费用的国家/地区。这也是我们讨厌房屋的原因。如果在我们的城市中发生某种事情，例如食品成本下跌或抵押贷款利率飙升，我们别无选择，只能坐在那里，看着我们的投资组合慢慢向下磨成尘土。但是，由于我们生活在背包里，我们可以耸耸肩，跳上飞机去厄瓜多尔。游牧生活客观上来说很棒，这一事实只是一个额外的奖励。
但是，即使在这种情况下，我们的投资组合仍然略微为负，而我们不会’t like that. 那’为什么除了游牧生活，我们还…
保持现金缓冲
由于股市崩盘往往不会持续超过2年，因此退休的前2-3年是最关键的，因为它们决定了您是否’为避免这种情况，我们在阳光充沛的情况A或悲惨的情况B下退休。为了对此进行对冲，我们在投资组合之外保留了相当于我们3年生活费用的现金缓冲。这样可以确保在情况B结束的情况下，我们基本上可以等待风暴并撤回任何东西。现在退休的头几年是什么样的？
| 年 | 投资组合收益/损失 | 退出 | 总 |
|---|---|---|---|
| 1 | -15% | $0 | $ 850,000.00 |
| 2 | -15% | $0 | $ 722,500.00 |
| 3 | +15% | $ 40,000 | $ 790,875.00 |
| 4 | +15% | $ 40,000 | $ 869,506.25 |
| 5 | +15% | $ 40,000 | $ 959,932.19 |
| 6 | +15% | $ 40,000 | $ 1,063,922.02 |
呜呜！在我们第一个6年周期的末尾，使用这种现金缓冲策略，我们现在 高er 比我们开始的地方！这意味着向前迈进，我们可以期待像这样的上升轨迹。
因此，这些是我们用来防范退货风险序列的主要方法。我们的其他事情’我以前谈论过诸如 再平衡 当然，它们可以使回收率提高得更多，从而提供了更多帮助，但是’在这一点上只是炫耀。
那么，这实际上是如何解决的？好吧，事实证明它可能不是必需的。我们’不过，我们仍然很高兴，因为在退休的第一年，油崩发生在2015年末，使世界市场陷入低谷，使TSX跌幅达到了惊人的-12％。由于我们的全球业务多元化，固定资产资产众多，因此我们在2015年实现了收支平衡，但看起来我们似乎已经遇到了方案B，随着世界市场的崩溃而退休。但是后来，一切都变得可行了，而到了2016年8月，S&P 500处于历史最高水平。所以现在’开始看起来像我们’实际上是在场景A中。
有趣的是事情如何发展，但我想那是’就是我们的工程头脑如何工作。希望有最好的，但要有最坏的打算。
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如果我请纠正我’了解你的方式是错误的’再说一遍您的现金缓冲，但是这种设置将需要额外的$ 80,000现金，或者$ 1,080,000的初始余额，而其他选择是$ 1,000,000的初始余额。 （一世’ve假设您每人每年$ 40,000“high” spending example)
正确。当我们俩都发出通知时，我的老板要求我再留6个月以帮助培训我的替补人员，我同意了，因为我们有很好的关系。那’的收入来自这个额外的现金缓冲，加上从我公司提供的DB养老金的折算价值中获得了一些意想不到的收入。
谢谢流浪者。它没有’看起来您在场景B-2中补充了现金储备–还是我错过了什么？
因为大概您将需要在下一个6年周期的7/8年再次提供缓冲。
奇怪的是，没有。仅在退休的前2-3年需要现金缓冲。之后，通过减少旅行来减少生活费用的策略足以产生您在那看到的积极的锯齿状。
唐’在您的净值计算中包括现金缓冲/应急基金吗？
是的，我们没有’将此部分包括在我们的“How we got here”系列，因为我们没有’不想使本来已经很复杂的故事变得更复杂。实际发生的事情是，当我在2015年底试图辞职时，老板要求我留下6个月的假期，因为他正在休陪产假，并且由于我们之间的良好关系，我同意帮助他。当我们发出通知时，我们愿意接受仅将游牧民族生活方式作为我们唯一的回报顺序套期保值工具，这也为我们提供了额外的现金缓冲套期保值技术。
应该是对Kyler的回复，而不是Fran＃评论失败
I’m使用现金缓冲法。在市场低迷时期限制我的提款。知道严重的市场崩盘意味着我*可能*不得不在熊市里卖掉几年，这也可以帮助我晚上入睡。而且我总是可以节省这几年的时间来尽可能多地花钱。
对于非常退休的人来说，保持灵活性是神奇的药膏，它将使长期投资组合保持健康。
是的，考虑到您有3个孩子，您的生活费用疯狂优化。几年后，我们可能需要将您的笔记放入婴儿床-
当然可以！
您为什么认为您必须在首都吃饭以维持生活？因此担心市场时机吗？
一种更稳定的方法是拥有一个能够产生所需（或大于支出）现金流量的投资组合，即独立于股本价值的收入流（股息等）。
盈余（支出）结转（备用资金/现金缓冲）赤字来自备用资金。
好处是，相关股票通常也通常会具有资本增长，从而导致资本基础扩大和/或股息也会增长，从而提供更多的现金流量。
Google：股息贵族/国王寻找在某些情况下支付了超过100年稳定股息的公司
至于游牧生活–那在你的时候很好’在您现在的年龄，也许再走了几十年，但最终我发现旅途上的生活变得烦琐（几年都没有背包了）。
好点，完全同意。我可能会写另一篇文章，关于您的投资组合的分配如何改变您的提款策略，正是因为这样：构成年度提款的资本收益与股息的比例。每篇文章只能处理一个主题-
而且可以肯定的是，如果我们患上关节炎或其他疾病，我的游牧生活可能会很累，但让 ’我们在30-40年后到达那座桥…
附录见
http://www.dividendgrowthinvestor.com/2016/08/how-much-money-do-you-need-to-retire.html
那美元崩盘呢？有人说接下来是通货膨胀，如果您的美元失去购买力，您将如何搬到泰国？
通货膨胀总是按国家/地区进行，因此如果加拿大（或其他任何地方）的通货膨胀率上升，’d切换到通货膨胀较为温和的另一个国家。至于美元大跌，那只是在今年石油大跌时发生的。当时我们在泰国，结果一碗50泰铢的面条价格从1.90美元涨到2.00美元。嗯
感谢您对退货风险顺序的详尽解释。关于建立投资组合的文章很多，但是关于如何减少投资组合的文章却不够。
我做的一件事’赶上。我假设按照4％的规则，您每年将吸收新余额的4％，所以如果您的投资组合增加’d明年提取更多，反之亦然。是这样吗，还是您真的会每年提取同样的40,000金额？
4％的规则基于退休人员在退休时设定其提现率，然后再提取针对通货膨胀调整的设定金额，在这种情况下，您的30年退休成功率达到95％。通过建立在市场低迷期间撤回提款的能力，我们成功地将成功率提高到100％。
嘿!好文章！
I’在过去的12年中，我一直在遵循类似的策略，但并未真正意识到它的策略！
I’我曾经在可负担的国家/地区居住/旅行，’在加拿大任何一个主要城市，只要支付租金/抵押贷款就能生活得很好。
I’m主要投资于蓝筹股，优先股和优先股（由于低利率哎，下跌了30％！）
但是，我完全靠股息生活，因此永远不必在市中心出售股票，也不要试图让我的投资组合价值困扰我，而是我关注股息的月度/年收入，并尝试确保其持续增长。真的很喜欢您的博客！保持良好的工作！
buena vida！
恭喜！只要您能做到，生活就很美好，对吧？现在我’我实际上这样生活了一年’我以为我永远不会回到“工作来支付抵押” grindstone.
如此重要的话题。
我们的计划是走上一条上升的道路：随着我们进入退休年龄，我们将增加股票的百分比。它’与某些人尝试退休的方式完全相反，但在您退休时能很好地处理不良市场风险的风险。这里’s Kitces to explain:
//www.kitces.com/blog/should-equity-exposure-decrease-in-retirement-or-is-a-rising-equity-glidepath-actually-better/
It’有趣的是您应该提到这一点，因为这正是我们的决定’重新尝试与现在搏斗。作为自然规避风险的工程师，我们以保守的60/40比例退休。但是，在第一年之后，我们’我们发现，通过使用游牧来控制成本和少量收入，我们’从我们的书本和自由网络开发中获得的收益，我们的成本已低于投资组合的股息收益率，这意味着我们’在我们退休的第一年实际上是积极的现金流。因此，随着投资组合的增长，购买更多固定收益几乎没有任何意义，因为我们的收益已经足够维持下去，这意味着随着时间的流逝，我们的股票配置自然会向上漂移。这项研究似乎表明，这种影响并没有我们想象的那么疯狂。
那’该死的好帖子。谢谢，我学到了一些东西。
我称自己为“千禧一代嬉皮”，作为婴儿潮一代（就在边缘），我感到自己生活在“Matrix”与我的朋友相比的生活方式。在过去的两年中，我远离了婴儿潮一代的生活，我正在退休。我已经缩小了规模，只拥有一辆汽车，而且我正在免费租房，同时我打算退出我的投资组合，我可以在55岁时使用。在冬天，我住在较便宜的国家，以适应游牧生活。我已经更加关注个人健康和健身水平，因此我可以继续旅行并通过从事休闲工作（房间）赚取延期收入&董事会提供），我正在建立一个偏远的收入基地，从事咨询工作。所有这些都是为了保持自由的生活方式，并在我能够做出选择的范围内做出我想做出的选择。我的投资组合不到200,000美元，我将为此而努力！
解释退休退出阶段的一本好书是达里尔·戴蒙德（Darryl Diamond）’s “Retirement Blueprint”.
他建议从退休计划中提取5％的通货膨胀。
很棒的帖子，让他们来（但不要’请精疲力尽:)）！一世’在过去的几个小时里，您一直在疯狂阅读您的网站。
Isn’假设您将在多年内提取投资组合，那么该4％规则是否成立？您能详细说明如何使您的投资组合持续40至60年吗？
4％规则不会导致您提取投资组合。从历史上看，市场平均每年回报8-11％，因此仅提取4％，您就可以保留本金，仅靠收益和股息为生。
查看 http://www.firecalc.com/。您’我们将看到，$ 1Mill投资组合的4％提现率使您在60年内的成功率达到82.6％（失败是由于在低迷的市场开始时提款）。’这就是为什么您需要减轻退货风险的顺序）。如果您使用3％的提现率，那么60年内您将获得100％的成功率。
而且，这是假设人类非常愚蠢，即使他们的投资组合下降，也永远不会改变其退出率。大多数人可以轻松地降低他们的提款率，或者获得额外的补偿。
当市场崩溃时，我们还有2个备用计划。 1）以3％的股息为生，如果失败，则2）以现金缓冲为生’ve建立在投资组合之外，涵盖3-5年的生活费用。
感谢您解决此问题！ FIRE的其他人没有一个-可能是因为大多数人似乎都从博客，咨询等中赚取了某种收入，使他们得以继续生活。这篇帖子回答了我一百万个问题，使我更加接近FIRE。
很高兴这很有帮助！我们’重新设计工程师，以便进行分析“What could go wrong?”一直在那里。生活中没有什么是没有风险的，但是只要您有备份计划和备份计划的备份计划，您就可以’re good to go.
祝您在通往FI的道路上万事如意！
研究员和Boomer（1964）试图向年轻人学习。这只老狗正在学习新的花样。
我拥有房屋，还有6年的时间可以进行付款。当我爱家和回忆时，我只想摆脱债务和维护。在59点射击是’按大多数标准还早，但是’比65或67好。
您认为在繁荣时期增加更多以抵消您所知道的萧条时期会如何？
虽然可以’事先确定收益/损失百分比，您就知道自己赖以生存的平均收益百分比。是的，您可能会通过将资金撤出市场而错过一些可观的巨额收益–但想法不是致富，想法是有足够的钱生活。
我没有’尝试运行数字，但似乎此方法可行。我认为，诀窍是弄清楚繁荣时期提现的增加百分比。
嗨，W，
有了垫子可以确保一个晚上安心无忧。我注意到您的投资组合是指数投资。投资组合是您财务顾问的建议。
a）您的投资组合中还包括股票吗？
b）您是否自己投资？
c）到目前为止，您的退休生活如何？
本
感谢您的出色分析。我很高兴能找到您的博客，因为它包含了很多有用的信息。保持良好的工作，伙计们！
您能否说明所消耗的股息（不作再投资）是否也算作提款？只是想弄清楚如何正确计算我的投资组合中4％的提款额。
消耗的股息计为提款。因此，在我们的案例中，我们获得了3.5％的股息和固定收益。 0.5％来自资本收益。因此加在一起便得出4％。
I’我用2年的支出缓冲来做同样的事情。拥有现金并随着通货膨胀而贬值真是使我丧命，所以我保留了短期债券ETF（TSX：XSB）的缓冲。所不同的是，我的坐垫现在能产生少量收入，而不是闲着。它带有少量风险，但我不必担心。
为什么不做兼职工作，也不做季节性工作，直到坠机过去？一世’我不打算使用低4％的提款率，所以我对此很感兴趣。
你好，
感谢您提供所有信息。我发现您的坐垫创意很有吸引力。既然你说了’不在您的投资组合中，您应该将其放置在哪里，因为它必须在10万美元左右。一世’我正在为自己的坐垫寻找想法。
它的一部分在HISA（高利息储蓄帐户）中，目前支付2.9％的利息。其余的在“投资研讨会”中用于向读者展示如何进行投资。
您在哪里获得2.9％的收益？
柑橘。它’限时促销。我们通常HISA希望获得最优惠的价格。
嗨，大家好，我不得不说，我爱您的网站，而且您向人们展示了他们可以做到的事。我觉得你真棒’通过精心的重新平衡，我们已经能够提前退休并过日子。我确实有一个问题，只是因为我在这里找不到它。您如何防范通胀。一世 ’我不确定加拿大的租金价格，但我知道在阳光明媚的SoCal（我住在洛杉矶郊外）。租金是天文数字，而且似乎只会逐年上升。大家对如何实现此目标的任何反馈表示赞赏。希望你们一切都好！
你们真棒！一世’m learning so 许多.
一个问题，您的4万预算中是否包括应纳税额？
谢谢！
谢谢，古皮，欢迎来到博客！为了回答有关税收的问题，投资收益是’征税的方式与收入相同。退休后，您的收入将降为零，并且如果您正确地构建投资组合，您的税金应接近于零。我们在这里写了有关它的文章：
//www.xcdlogistics.com/invest/why-the-rich-dont-pay-taxes/
//www.xcdlogistics.com/invest/how-to-pay-no-tax-on-your-investments/
话虽这么说，在过去的两年中，我们’我有超出基本个人数额的意外收入。所以在这种情况下，我们’已对我们的激情项目获得的收入纳税。如果你退休而不要’赚不到一分钱，事实并非如此。
你好
感谢您对这篇文章！这条FIRE路径非常新。
题–
1.读取的列“Portfolio Gain/Loss”，损益仅归因于股利（再投资）还是股利+资本收益？
2.您提到您从股息和固定收益中获得4％至3.5％（从资本收益中）获得0.5％。该如何计算？
谢谢。
在2020年阅读。
这种COVID-19的情况无疑是黑天鹅事件。
想知道您如何处理这个问题。
-RJ