投资研讨会17:特朗普集会背后的数学

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大家三月快乐!新年2个月后,我们都成功度过了特朗普总统的任期。到目前为止,无论如何。时间会证明一切。请新读者 单击此处从头开始。

所以, how’我们的投资组合在做什么?好吧,很高兴你问!

作品集 货币 账面价值 市场价值 年初至今表现
加拿大投资组合 计算机辅助设计 $3000 $ 3078.12 2.6%
美国投资组合 美元 $3000 $ 3078.33 2.6%

现在,我必须承认,我和您一样震惊,因为我们今年年初这么早就开始运转了。实际上,如果这种表现持续下去,我们’重新看了15%的年化收益!在经历了2016年的大部分时间之后’的选举报道警告股市崩溃,因为“Trump = Uncertainty,”确实发生了对立。那么发生了什么?为什么市场以自己的方式上涨?难道这就是所有幻想的泡沫就要破灭了吗?

所有这些的答案在于所谓的市盈率。

特朗普集会中的市盈率

公司的市盈率定义为每股价格/每股收益。这衡量了投资者愿意为公司支付多少钱’的利润,但我认为思考起来会更有帮助’s的倒数(即每股收益/每股价格)作为收益率。如果投资者以每股$ 100的价格支付$ 5的年收入,则意味着该投资者愿意以20或更高的P / E购买该公司,并期望获得5%的投资回报率。这样的想法是,如果公司的市值回报率为5%,它将把我们的利润作为股息分配给投资者,或者将这笔钱重新投资回自己,这将提高其股价,因为该公司现在的市值更高有价值。

现在,我们不’t投资个别股票,但幸运的是,市盈率也适用于指数。综上所述,您可以将所有公司的所有收益相加,除以所有公司的市值加权价格,然后得出S的本益比。&P 500.

S的市盈率&P 500历史上从15到25不等。其原因是本益比为15,投资者会认为 “等一下。我可以购买应该回报7%的投资吗?我要那个!”在频谱的另一端,P / E为中高20’,投资者会认为“Wait, I’我只得到3-4%?我可以在债券市场上得到保证,这些保证得到保证!” So that’库存下降时。

本益比也有助于弄清为什么市场在反弹。当大多数人听到诸如“市场创下了历史新高,” they think “好吧,这意味着将要崩溃!”

不。

市场应该随着时间前进。这意味着人们正在起步,工作并为公司创造价值。这些公司反过来变得越来越富有,而且’是什么使股票市场随着时间上涨。

但是,并非所有集会都是平等的。绝对不是特朗普推动的。

当股市上涨是由于获利能力提高而引起的,那么这种走势就很直观了。如果公司赚更多的钱,那么他们当然应该赚更多的钱。发生这种情况时,市盈率不会’由于每股价格和每股收益以相同的速度增长,因此彼此抵消,因此没有变化。这称为“organic”增加或增加“受基本面支持。”

另一种是当市盈率发生变化时。如果一家公司的每股收益为6美元,而每股交易价格为100美元,则本益比为16.7。但是,如果第二天该公司仍能以每股6美元的价格赚钱,但其价格却升至120美元,则该公司的一切都没有改变,除非交易员愿意为此付出更多。在这里,您可以认识到,本益比从16.7提高到20。在这种情况下,此变化只是市场情绪的变化,与公司的经营方式无关’s actually doing.

那么这与特朗普有什么关系呢?

好吧,市场 ’ŝ凝聚了像疯了似的,因为他得到了选举。那么,什么改变了?市场’s 收益还是市场情绪?好吧,据 华尔街日报…

EEP。

S&P 500目前的市盈率为24.8,非常接近流鼻血的领土。股市空头经常用这个数字来论证崩溃即将来临。

但是看看脚注。左侧24.8倍的市盈率是基于追踪的历史收益。但是很多 右侧更合理的18.22市盈率是基于前瞻性预测收益。

然后’是特朗普集会的所在地。

华尔街接特朗普 ’竞选承诺(无论如何是财务承诺),并用它们来预测未来收益的影响。即,大幅度的公司减税和汇回海外资金的免税期。如果切实执行这两个承诺,将立即对公司的盈利能力产生影响,因为更少的税收意味着更多的利润。反过来,这意味着每股收益将上升。这会使股价上涨。

这就是为什么自大选以来指数一直上涨的原因,也是华尔街在特朗普面前徘徊的原因’每个字。如果他确实遵守了这两项政策的承诺,那么股市反弹将是合理的,并保持在当前水平,可能会进一步走高。但是,如果他回头,那么我们可以预期突然而迅速的下降。

会是哪一个?他会实际做他承诺的事情吗?我个人认为,他会的,因为在众议院和参议院的控制下,他实际上没有反对意见,可以阻止他信守竞选承诺。但是你觉得呢?告诉 us in the comments!

在这一点上,我们现在将开始常规的预定购买。

加拿大投资组合

首先,我们从投资组合开始’现金后的当前分配。

资产 股票代号 单价 单位 市场价值 分配 目标分配
加拿大债券 VAB $25.35 48 $ 1,216.80 34.01% 40%
加拿大指数 VCN $31.53 19 $ 599.07 16.74% 20%
美国指数 $44.70 14 $ 625.80 17.49% 20%
EAFE指数 XEF $27.83 18 $ 500.94 14.00% 16%
新兴市场 XEC $24.20 5 $ 121.00 3.38% 4%
现金 $1.00 514.2 $ 514.20 14.37% 0%

然后,我们用它来生成我们的再平衡表…

资产 股票代号 目标分配 单价 当前 目标 当前单位 目标单位 区别
加拿大债券 VAB 40% $25.35 $ 1,216.80 $ 1,431.12 48 56.5 8.5
加拿大指数 VCN 20% $31.53 $ 599.07 $ 715.56 19 22.7 3.7
美国指数 20% $44.70 $ 625.80 $ 715.56 14 16.0 2.0
EAFE指数 XEF 16% $27.83 $ 500.94 $ 572.45 18 20.6 2.6
新兴市场 XEC 4% $24.20 $ 121.00 $ 143.11 5 5.9 0.9
现金 0% $1.00 $ 514.20 $0.00 514.2 0.0 -514.2

从这里我们可以计算出实际订单,一如既往地小心不要进入保证金交易。

资产 股票代号 单价 行动 小数单位 单位 收益
加拿大债券 VAB $25.35 购买 8.5 8 $ 202.80
加拿大指数 VCN $31.53 购买 3.7 4 $ 126.12
美国指数 $44.70 购买 2.0 2 $89.40
EAFE指数 XEF $27.83 购买 2.6 2 $55.66
新兴市场 XEC $24.20 购买 0.9 1 $24.20
$ 498.18

美国投资组合

对于美国投资组合,我们再一次从当前的分配后分配开始。

资产 股票代号 单价 单位 市场价值 分配 目标分配
债券 BND $80.72 15 $ 1,210.80 33.84% 40%
美国指数 VTI $ 123.08 8 $ 984.64 27.52% 30%
国际索引 VEU $46.98 18 $ 845.64 23.63% 30%
现金 $1.00 536.93 $ 536.93 15.01% 0%

从那里我们生成我们的再平衡表…

资产 股票代号 目标分配 单价 当前 目标 当前单位 目标单位 区别
债券 BND 40% $80.72 $ 1,210.80 $ 1,431.20 15 17.7 2.7
美国指数 VTI 30% $ 123.08 $ 984.64 $ 1,073.40 8 8.7 0.7
国际索引 VEU 30% $46.98 $ 845.64 $ 1,073.40 18 22.8 4.8
现金 0% $1.00 $ 536.93 $0.00 536.93 0.0 -536.9

最后,我们决定谨慎对待订单,以免产生利润。

资产 股票代号 单价 行动 小数单位 单位 收益
债券 BND $80.72 购买 2.7 2 $ 161.44
美国指数 VTI $ 123.08 购买 0.7 1 $ 123.08
国际索引 VEU $46.98 购买 4.8 5 $ 234.90
$ 519.42

和我们’重做!谢谢大家!我们下周回来!

继续阅读下一篇文章!


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免责声明:所表达的观点仅作为一般信息来源提供,不应视为个人投资建议或买卖证券的招揽。考虑进行任何投资的投资者应在作出任何投资决定之前,咨询其投资顾问以确保其适合投资者的情况和风险承受能力。本博客中包含的信息来自可靠的来源,但是,我们不能保证其准确性或完整性。


33个想法“投资研讨会17:特朗普集会背后的数学”

  1. 请原谅我对这个无关紧要的问题。一世’看完所有研讨会文章后,我有点困惑。我们目前在工作时应该如何避免对资本利得和股息缴税?我们每年都收获资本收益吗? VTI股票是否有合格的股息,因此我们要少缴税?最好是在我们退出后,将资金免税401k并转换为罗斯IRA吗?感谢您的帮助!再次,对于与本文无关的问题,我们深表歉意。

    1. 我们目前在工作时应该如何避免对资本利得和股息缴税?
      – While you’re working, you’处于累积阶段,因此您很少出售(再平衡除外)。如果您在避税的帐户内出售商品,’再不交税。退休时,您退出并免税。在我们撰写此工作坊的一部分中,查看其他文章。//www.xcdlogistics.com/invest/workshop-invest/making-investments-tax-free/)

      我们每年都收获资本收益吗?
      – 没有。

      VTI股票是否有合格的股息,因此我们要少缴税?
      – Yes.

      Would it be best to put money in a 401k tax 自由 and convert to a Roth IRA after we quit instead?
      –是。请参阅有关罗斯IRA转换阶梯的文章:
      //www.xcdlogistics.com/invest/let-government-fund-retirement/

      1. 谢谢您的回复!为了清楚起见,您是否建议目前正在努力将多余的钱投入到已征税的401k中的人们,而不是在TD Ameritrade帐户上开设账户并在那购买股票?感谢您的宝贵时间!

  2. 好奇地想知道使美国成为(相对)避税天堂是否会对国际资本产生巨大的(特朗普)影响。希望听到来自欧盟的很多抱怨。

  3. 喜欢技术故障!

    公司减税将改变“E”如果它出现的话,这个方程的一面会很大。一世’我当然还没有算那些鸡但是即使是自由主义者,我也不会’请注意,我们投资的公司要少缴税款。 ðŸ™,

  4. 当您认为纳斯达克网络泡沫时期的市盈率达到156时,&在全球金融危机期间P达到65以上,这是’t so bad.

    当然,股票的估值偏高,可能在未来几年(也许不是2017年)出现回调,但是即使实现了,下跌也只会是崩溃。

  5. “会是哪一个?他会实际做他承诺的事情吗?我个人认为,他会的,因为在众议院和参议院的控制下,他几乎没有反对意见”

    那么,您现在要持有100%的股权,而不是60%的股权和40%的债券?

  6. 由于您是主要为美国和加拿大受众举办此研讨会(以及整个网站)的,因此您是否对加拿大人有关于货币对冲的建议?

    如果我错了,请纠正我,但美国市场ETF(VUN)仍以加元交易,因此,如果市场(因此ETF)上涨5%,但加元相对于美元下跌7%,追求购买力的加拿大投资者下跌了2%,对吗?

    您是否将部分投资组合直接投资于以美元计价的资产,以对冲汇率波动?多元化投资组合的重点是防止遭受太多冲击:当一种资产类别上升时,另一资产类别下降,然后它们重新平衡。但是,如果我们所有资产都以加元计价,那么就没有多元化的方法可以重新平衡加元与美元相比的波动性。

    我欢迎这方面的一些见识。

    谢谢!

    1. 我的大部分投资组合都位于VUN,这是对冲的美国股票,而不是VUS,VUS相同但对冲CAD。

      您’重新看错了方向。如果您已经持有VUN,而美元兑加元上涨了7%,那么您的加元持有量现在已从汇率收益中增加了7%。像这样思考:

      如果您最初以10加元的价格购买了VUN,然后美元兑加元上涨了10%,则现在需要11加元来购买相同数量的VUN。您目前拥有的所有资产的价值现在为11加元,因此资产价值增加了​​10%。因此,加元兑美元的贬值实际上会增加您的VUN持有量的价值。显然,将来购买VUN都会使您花费更多的CAD。

      相反,当加元增强时,您现在可以从美元持有的VUN股票中获得较少的CAD,这将减少您的VUN持有价值。

      总而言之,持有VUN并非’您不仅在押注强劲的美国股票市场,还实质上在投资组合中持有美元。如果股票上涨而美元上涨,持有VUN就是一个成功的组合。但是,如果股票下跌而美元下跌,则您’重新杀人。 VUS对冲这种货币风险。

      这就是为什么VUN一直是一个惊人的保持,因为特鲁姆普得到当选。它 ’自大选以来,美国股市上涨了15%,原因是股市飙升,但美元也上涨。由于汇率上涨,VUS的表现也不错,但不如VUN好。

      我看到明年美元兑加元的汇率会继续走强,因为美国即将加息,加拿大赢得了加息。’跟随。但是,在USD为0.74CAD时,’它可能会走得更远,最终您可能会考虑将持股量改为VUS,以避免CAD增强的不利影响。

      您 might want to read this: http://canadiancouchpotato.com/2014/03/06/why-currency-hedging-doesnt-work-in-canada/

      它认为对冲您的加拿大ETF没有任何意义 ’持有美国股票,因为对冲实际上增加了风险。一般的理论是,当美国股票市场下跌时,美元通常会随着美元的上涨而飙升’s a “safe haven”。这就是2008年发生的情况。因此,您实际上想在崩溃期间持有美元资产,而不是对冲它们。

      无论如何,有很多要考虑的地方,希望可以使它有所改善。如果你’仍然不确定,请转到50/50 文 / VUS。

  7. 我必须说在过去两天’一直疯狂阅读您的帖子,你们真是太棒了!但是,以这种有条不紊的方式分享您的知识以及如何成为FI的举动是闻所未闻的!
    I’ve已经开设了IRA TD Ameritrade帐户和Personal Capital帐户以按照您的步骤进行操作,但是我确实有一个疑问。退休帐户的最高供款额为每年$ 5500。在您的工作坊系列中,我知道您开设了一个个人帐户,因此您可以继续每月每月投资$ 1000,每年投资$ 12k。这不’可以提供税收抵免,但确实可以让您每年进行大量投资。由于IRA具有上限,如果我想每年投资大量资金,您会建议做什么?
    请继续做出色的工作,你们真棒!此外,在您的健康状况方面,我最好的想法。请保持更新。谢谢!

  8. 非常感谢您的快速回复,我’我很高兴听到您的健康状况良好!一世’确定你们会收到大量电子邮件,但是通过对帖子发表评论或通过电子邮件可以更快地做出答复?再次感谢你们所做的一切。一世’已经与很多我的朋友分享了您的博客,我们’所有人都喜欢它!保持好状况!

    1. 评论适用于简短的简单问题,而电子邮件适用于详细的较长问题(例如读者案例)。

      感谢您的阅读和分享!

  9. 嗨,我是前NT员工’我终于从漫长的过程中领取了我的退休金。我决定采用一次性支付的方式,选择年金,而这笔钱刚刚落入了新创建的LIRA中。您的再平衡策略是基于在添加资金时进行再平衡的,但是如果这样做,建议是什么’像LIRA那样不可能吗?有一次,我’ve set up the ETF’s是否有重新平衡的频率或其他触发因素’d suggest?

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